【文/龔招健】

台股11月以來重挫逾千點,市場氣氛偏空,從年底到明年第1季的行情將會怎麼走?綜合多位股市名家及重量級外資券商的看法,台股接下來至明年第1季將有一波跌深反彈行情,如果美國第4季至明年第1季景氣能夠軟著陸(溫和降溫),且選後兩岸關係又能進一步朝正面發展,台股不排除再次挑戰9500至1萬點。

政府選前持續作多

目前離明年總統選舉投票日只剩3個多月,離立法院選舉投票日更只剩1個多月,執政黨為了爭取選民支持,近來持續釋放各種利多訊息,例如放寬都市更新容積率限制、推動以LED省電照明取代白熾燈泡、鼓勵發展太陽能及風力發電等替代能源、提出企業及個人減稅方案,包括資產、LED、太陽能、機電等相關個股都有機會受惠,預計未來還會有更多政策利多出籠,有助於台股止跌回穩。

台新投信總經理沈文成指出,台灣過去2次總統大選的歷史經驗顯示,從選舉前一年的年初到隔年總統就職當天,台股大盤都有30%以上漲幅(詳見附表)。如果台股在這次總統大選依然複製過去2次總統選舉的走勢,再跌空間已經有限,接下來到明年520總統就職日反而是上漲空間較大,指數目標區上看10296點(從今年1月2日收盤7920點起算,加計30%漲幅)。

即便是持「台股不必然有總統選舉行情」看法的投資達人黃國華,也認為8500點(剛好接近台股年線,也接近8月20日台股V型反彈的第1根跳空大漲收盤指數)上下為選前台股的「馬其諾防線」,具有強力支撐,因為這是陳水扁總統第1次就職時的台股指數。

11月20日,台股盤中一度大跌305點,指數摜破8500點之後,就傳出政府基金在中場過後進場強力拉抬,指數硬是拉到平盤附近作收,留下長長的下影線,已有初步止跌的意味。

台股走勢跟美股連動性相當高,如果美股未來持續重挫,台股也很難置身事外。但巧合的是,美國明年也將舉行總統大選,而過去的經驗顯示,美國同樣有總統選舉行情,尤其共和黨政府為了爭取連任,不會坐視美國次級房貸風暴、信用緊縮問題擴散蔓延,救急紓困方案會陸續出籠,有助於降低對股市的衝擊,只要從年底至明年1、2月美股不連續大跌,或以盤代跌,台股第1季就有機會走出一波跌深反彈行情。

兩岸經貿往來選後鬆綁

台股近年表現遙遙落後國際股市,主要是因為現任總統陳水扁無力打破兩岸僵局,大量資金不斷往外流,而業界高度期盼的開放金融業登陸、中國大陸第一類居民來台觀光、陸資來台投資卻毫無進展。

不過,本土投資天王張松允認為,明年總統大選就是一個轉機,因為兩黨總統參選人馬英九、謝長廷都主張進一步開放兩岸經貿投資觀光雙向交流,觀光、金融業可望優先受惠,相關個股在明年第1季可望有所表現。

雖然明年3月總統大選還有民進黨推動的「入聯公投」(與總統大選合併投票)變數,但目前看來中國政府在選前並不會有大動作,反而持續「寄希望於台灣人民」。中共國台辦副主任王富卿11月7日在北京表示,今後將切實貫徹中共17大報告關於「繼續實施和充實惠及廣大台灣同胞的政策措施」的工作要求,會同各有關部門在充分研究的基礎上,不斷推出經貿、文化等各領域惠台政策措施。

台股近年漲幅明顯落後國際股市,11月以來跌幅又相當深,大盤連續快速下殺至8400點以下,融資減肥不少,不少績優股甚至跌回今年波段起漲區,股價腰斬再腰斬,本益比來到10倍上下。

台股漲幅落後 本益比較低

財訊文化事業執行長謝金河認為,台股平均本益比是兩岸三地最低的,有最便宜的中概股、金融股,投資人應該把握股價跌深的機會,擇優逢低布局。

新加坡黑馬基金管理公司操盤手龍森(Jonathan Ross)強調,亞股當中,黑馬基金特別看好台灣,「台灣的中概股相對便宜,又有亞洲最多的科技公司,科技股下半年漲幅相對落後,未來可望有補漲行情。」黑馬基金公司日前新成立一檔黑馬新興技術基金,募集上限為4億美元,其中一半(約66億台幣)將投資台灣科技股。

期待元月資金行情

2007年即將結束,沈文成提醒投資人要把思維放在2008年,從台灣選後兩岸關係出現轉機、中國奧運刺激民生消費,以及產業趨勢等角度著眼,分批布局面板、手機、NB,以及遭錯殺的IC設計及中小型電子股,鎖定績優及有題材之跌深股,靜待明年元月農曆年前的傳統資金行情發酵。

永豐金研究總處資深協理黎方國則表示,如果台股在總統大選前沒有大行情,那麼選後行情反而值得期待。他強調,明年1月及3月分別有重大選舉,2月是農曆春節,加上整體經濟展望不如往年,電子股又有員工分工費用化上路的干擾,明年元月資金行情或築夢行情可能不如以往。此外,也要留意美元續貶及油價高漲,這將不利於全球經濟。在國際股市止跌之前,台股的波動風險仍高,不宜過度追高,應該依循「非超跌股不買」的長線操作原則。

儘管台股在未來有機會演出千點的反彈,但黃國華強調,反彈反而是最好的賣點,不管最後的反彈幅度多大,黃國華建議投資人一定要設好停損點,一旦個股跌破停損價,要當機立斷賣出持股,遭套牢的個股切忌向下攤平,如此才能持盈保泰,等待下一波行情到來。

逢低分批布局台股ETF

從歷史經驗看來,在反彈行情之中,往往只有少數個股或族群出現較大的漲幅,大部分股票可能只是小漲甚至盤整或下跌,即便指數上漲了一大段,沒有選對個股的投資人很可能「賺指數,賠差價」。例如,前波大盤從8000點附近(8月17日)展開約1900點的反彈,指數漲幅相當可觀,但只有傳產中概、原物料及少數電子股漲幅接近或超越指數,大多數電子股不是盤整,就是下跌,同期間多數台股基金表現也明顯落後大盤。

因此,除非投資人對於個股的操作相當有把握,能夠掌握反彈的主流股,否則在未來這一波反彈行情之中,還是以布局台股ETF基金為宜,其中與大盤連動性最高的是「台灣50」(寶來台灣50卓越基金),它的成分股為台股市值最高的前50支個股(採被動式管理,每季隨市值變化調整成分股),投資人可以直接向開戶券商以電話或網路下單買進,就跟買股票一樣,操作策略上建議逢低分批買進。

【Money+理財家 2007年12月號】

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