中國鼠年春節黃金週,消費品零售總額達2550億人民幣,較去年同期成長達16%,而今年於新春假期赴港旅遊之日均人數達23萬人次,比去年同期成長15%,其中陸客比例已增加至4成,甚至還有人抱著20萬人民幣現鈔,狂掃鑽戒、名錶及LV包包,顯示其消費力不容小覷。

此外近期人民幣持續維持升值走勢,在升破7.2元兌1美元關卡後,研判第2季將有突破7元大關之實力,這對中國的購買力也將有明顯提升機會,同時距離北京奧運已不到半年,龐大的消費商機更是持續引爆中,配合中國股市於雪災後已自谷底回溫,本團隊研判沉寂已久的中概股可望轉強,而與消費息息相關的通路股可望跑第一棒。

附表中,8檔通路股的籌碼與本益比普遍具有優勢,尤其是遠百(2903)股價創下10年新高後,其餘個股將出現比價效應。

羅傑斯、巴菲特喊進食品股 統一、大成看俏
受到新興市場對糧食需求的大增,加上全球氣候的異常,同時油價走高推升替代性生質燃料火紅,造成農作物價格大幅走揚,小麥、玉米、黃豆、大豆等報價持續飆漲,甚至日前COBT 3月小麥還一度出現連6天漲停,就連軟性商品的咖啡、可可與茶葉目前也供不應求,預期全球將面對高價農作物時代的來臨,這也難怪最早喊進農產品的投資大師-吉姆‧羅傑斯,會大膽預言農產品還有15年好光景,而最近「股神」巴菲特也買進全球綜合食品大廠-卡夫食品,成為最大單一股東,突顯出食品股的重要性。

不過大宗物資價格的走揚,必需要有充分轉嫁的能力,所以對國內食品業者而言,中國大陸13億的市場則是發展的新契機,目前深耕有成的業者包括統一、大成、卜蜂、味全等是重點。而為了卡位大陸市場,目前台資食品企業包括康師傅、大成及統一已先後在港上市,甚至旺旺食品也因此棄星赴港上市,更看出大陸市場的重要。其中統一(1216)今年預估EPS 3元,融資使用率更只有5.1%,投信今年以來買超達43764張,40元守穩多頭可再起。至於大成(1210)今年EPS也有3元,歷經去年底投信大賣下,股價呈現腰斬,所幸今年以來已轉賣為買,同時月、季線也已黃金 交叉,一旦41元突破站穩,不排除再挑戰去年高點,屆時也有機會帶動低價的卜蜂(1215)跟進。


遠百創10年新高 益航股價跟進
遠百(2903)去年由於SOGO復興館開幕,及週年慶銷售成長3成,使得營收有206億,創下10年新高,而股價也同步見到10年來高點,今年又有SOGO天母店開幕,預估台灣業績可穩定成長。

至於大陸布局方面,100%持股的遠百重慶店和天津店,則可因北京奧運的到來縮小虧損金額。而持股27.5%的大陸太平洋百貨,去年獲利約2.5億人民幣,公司已決議將以7950萬美元買回遠百太平洋中國控股40%的股權,目前正送投審會審核,一旦通過遠百對大陸太平洋百貨的持股比重將提升至67.51%,屆時可大幅認列中國獲利。由於遠百有意赴港掛牌,外資自2006年以來就一路買超,目前持股比重高達4成,同時投信也加入買盤行列,配合融資使用率僅2.6%下,不排除沿著短中期均線走揚。

然而遠百股本超過百億,同時本益比已達28倍,故本團隊認為擁有大洋百貨的益航(2601)仍不可忽略。益航元月稅後EPS達0.63元,全年要有6元應不難,本益比僅11倍,加上外資近期大舉回補持股,週KD又剛低檔交叉,評估58元附近具有支撐,至於 詳細基本面可參考746期週刊。

中國大潤發加持 潤泰集團鼠來寶
潤泰集團的金雞母:中國大潤發,可於今年在香港IPO,持股10.85%的潤泰新(9945)與16%的潤泰全(2915)將受惠,其中潤泰新也具有營建概念,今年包括萬華總銷60億的「潤泰萬囍」、總銷 30億元的中和「圓通寺」,及總銷7~8億的南港「東方綠邑」將推出,今年推案量將近百億元。

此外大同(2371)將於南港推出一坪80萬的天價住宅建案,使得「東方綠邑」每坪上看60萬元以上,同時潤泰新又具有南港車站BOT案的題材,預估今年EPS 2.9元,本益比11倍,今年來也吸引外資與投信大買,30元不破多頭可期。至於潤泰全擁有更多中國大潤發的持股比例,去年前3季EPS為1.36元,大幅成長139%,由於中國大潤發去年前10月獲利高達6.59億人民幣,今年隨著擴點增加,獲利可望挑戰10億人民幣的水準,潤泰全EPS可上看2.5元。法人今年以來也同步買超,32.25元連接30.4元的下降壓力線一旦突破,股價爆發力值得期待。

聯強營收締新猷 藍天獲利增5倍
聯強(2347)去年稅後盈餘37.9億,年增率達42%,EPS 3.54元,由於聯強手機業務已取得Nokia的中 磪N理權,目前市占率約38%,使得元月合併營收達174.9億,年成長39%,並創下歷史新高,其中大陸地區營收成長近7成表現最佳,預期今年將是快速成長的一年,EPS 5元,本益比14倍不算高,研判60元附近為長期底部。

至於藍天(2362)去年稅前盈餘超過13億元,稅後獲利約12.2億元,年增率高達5 倍,EPS 2.1 元,除了NB本業大成長外,中國大陸收益也是一大關鍵。目前百腦匯總計有12個據點,其中10處為自有資產,預計年底會有16處營運據點,自有資產據點擴增到14處,加上人民幣升值與赴港掛牌題材,及本業NB出貨可超過130萬台,今年EPS估4元,本益比僅11倍。雖然近期投信呈現賣超,但外資卻是反向默默吃貨,配合日、週KD均呈現交叉向上,後續股價不看淡。

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