今年鐵礦砂上漲65% 推動國內鋼價上揚

今年鐵礦砂價格漲勢已告確立,中下游鋼品將漲價,投資人如果選擇投資鋼鐵類股,標的可是上游比下游好。

文/陳明宗

日、韓鋼鐵廠接受巴西VALE今年鐵礦砂價格上漲65%之後,新年度價格談判終於底定,中國最大的鋼鐵廠寶鋼因應此情勢的發展,各項鋼品的價格上漲幅度將高於預期,目前國內鋼鐵業者也都積極在做反應成本,進行調整各項鋼品價格的行動。

國際鐵礦砂原料價格漲勢確定,近日來國際扁鋼胚半成品和熱軋成品價格,每公噸飆漲至700美元,導致上下游鋼廠原料成本壓力倍增,第2季鋼材需求旺季來臨,熱軋每公噸上漲金額可能超過前年第3季2350元,漲幅超過1成。

國內鋼價 隨國際行情調漲

根據世界鋼鐵協會預測資料顯示,今年中國將舉辦奧運會的帶動下,經濟成長率可達10%,大陸鋼材需求量將成長6.8%,是導致全球鋼市持續熱絡的主要關鍵;目前中國寶鋼每公噸熱軋鋼板報價4800元人民幣(約670美元),原先預估盤價將上漲300元人民幣,但在敲定鐵礦砂價格下,開出第2季盤價漲幅在10%以上,價格將上漲500元人民幣;此將牽動中鋼(2002)開出第2季,以及中鴻(2014)開出3月的鋼品盤價,勢必也將跟進而有調漲的行動。

中鋼第1季熱軋報價每公噸1.87萬元(約580美元),與國際行情740美元價差達160美元,由於中下游業者持續向中鋼喊話,希望第2季鋼價,能考慮廠商的轉嫁能力,採取溫和上漲方式,減輕成本上漲壓力,但中鋼為反映原料成本,調漲第2季鋼價已勢在必行。中鋼已訂3月6日召開第2季盤價,近日中鋼業務部相關人員持續在召開盤前會議,相當忙碌。

中鋼原預估第2季調漲2000元,但同樣受鐵礦砂大漲65%影響,加上煤價也大漲1倍,成本將提高100美元以上,預計調漲幅度會更高,不過,也可能會考慮下游業者接受程度,部分先自行吸收,近日的密集會議,無非也是希望討論出能夠讓客戶接受的調漲幅度,讓上中下游業者都能存活。

業務部人員 被客戶追著跑

中鴻2月份熱軋鋼板每公噸2.04萬元,較國際行情價差100美元,在鐵礦砂漲幅高達65%確定下,中鴻業務處長葉茂生明白表示,3月的盤價將上漲,一定在4位數以上。由於熱軋鋼板將漲價,客戶想趁便宜多購買一些,但因產量吃緊,近期中鴻公司業務部人員經常被客戶追著跑,都不敢接電話,由於中鋼、中鴻的漲價動作,也將牽動國內其他鋼價上揚。

美國爆發次級房貸風暴時,熱軋價格每公噸曾跌破600美元,原先進口至該國的熱軋鋼板,紛紛轉往其他地方銷售,在供需不平衡下,價格又回升至700美元;而鍍鋅鋼板價格也從去年下半年800美元漲升至目前的950美元,烤漆鋼板更由800餘美元,上漲至1100美元。

雖然美國經濟恐有衰退的疑慮,但鋼品需求並未減少,鋼品流通價格仍處於向上攀升狀態,而下游進貨意願仍存在,輸美鍍鋅鋼板與當地報價價差達100美元,有利於成本轉嫁,未來也會參考熱軋漲幅及市場變化,調漲輸美鋼板價格,漲幅應該不小,預計毛利率可提高至2位數,屬於中游的盛餘(2029)主管這樣認為。

成本應可順利轉嫁

另外,再就中游的鍍鋅、烤漆鋼板廠燁輝(2023)來說,去年下半年因國際熱軋鋼板行情上升,產品價格想轉嫁,但卻不被下游業者接受,因此毛利率一路下滑,第3季降至9.5%,第4季更下滑至8~9%;燁輝主管就表示,鍍鋅、烤漆鋼板市場已逐漸回溫,國際價格持續向上攀升,若熱軋大漲,輸美產品也將隨之漲價,以國際行情來看,成本應可順利轉嫁,不排除3、4月連續調漲輸美報價,以反映實際市場行情。

燁輝在逐漸反應成本下,最壞時刻已經過去,第1季毛利率可望回到10%以上,第2季可達12%,上半年營運展望相對較去年下半年樂觀許多。

至於不銹鋼的後市,燁興(2007)董事長劉憲同就表示:「國際鎳價有持續回溫的情況,年前每公噸2.67萬美元,但目前已上漲至2.79萬美元,漲幅4.5%,只要鎳價能回穩,則鋼價仍有上漲的空間。」

海內外布局行動逐漸完成

雖然美國鋼板市場需求量大,但價格並不如新興市場的東南亞、中東及東歐,以及物價水準更高的歐盟,燁輝出口至美國的鍍鋅薄板報價,已由去年12月底830美元提高至880美元,仍落後應有的行情水準,未來開出外銷報價將參照中鋼第2季熱軋漲幅訂定,預計漲幅將相當大,對收益增加將有正面助益。

另外,在國際碳鋼、不鏽鋼市場上占有一席之地的義聯集團,鋼鐵本業的海內外布局行動已逐漸完成,以國內來說,目前燁輝的鍍鋅鋼板有4條生產線,年產能100萬公噸,生產量可達130萬公噸,烤漆鋼板年產能43萬噸,實際產出36萬噸,冷軋鋼板100萬噸,酸洗年產115萬噸,預計於2009年第3季再增加1條年產能12萬噸的烤漆板生產線。

策略性調降出口比重

就中國來看,看好大陸不鏽鋼市場前景,燁聯已在廣州設立聯眾不鏽鋼公司,以及燁輝也在大陸設立中國科技材料、常熟啟揚新興建材公司,以常熟廠來說,去年營收38億人民幣,原本預估可以獲利,但受大陸增加出口關稅影響,全年仍小虧1200萬人民幣,在努力之下卻功敗垂成,相當可惜,但已較前年虧損6300萬人民幣有明顯的改善。

「今年將策略性調降出口比重,由65%降至45%以下,全力搶攻中國市場,今年第3條鍍鋅生產線將投產,鍍鋅產能將由60萬噸提高至90萬噸,而烤漆,冷軋,以及酸洗產能擴增率也高達50%,在積極拓展內需市場下,由於成本降低,預計營運將轉虧為盈,可望有轉投資收益可挹注母公司。」燁輝董事長林義守如此期待。

成為鼎足三立之勢

另外,義聯集團也有大手筆的對外投資行動,將前往越南興建大煉鋼廠,這可是完成創辦人林義守,在台灣無法完成的心願,預計2010年完工量產,第1階段年產量可達300萬噸,預計到2010年投產。

去年義聯集團台灣廠營收合計1500億元,創辦人林義守就發下宏願,公開對外表示,「2至3年後,該集團在台灣、越南、中國的產值可望拉近,成為三足鼎立之勢。」

以近3年鋼鐵產業景氣波動情況加以觀察,第1季因鐵礦砂談判導致鋼價上揚,第2季會更高,但第3季會進行修正,而第4季呈現盤整落底情況,預料今年也不例外,投資人在選擇鋼鐵股,基於獲利能力是上游比下游高,因而標的是以上游為主,獲利空間才會大。

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