金價在三月十七日攻上一千美元歷史新價位後開始回檔,投資人可視未來一週的反彈行情分批出場,再靜待四月逢低進場。

文/單小懿

去年最夯的抗通膨投資工具──黃金,出現大幅回檔了!

三月十六日,當美國第五大投資銀行貝爾史登(Bear Stearns)瀕臨破產消息一出時,三月十七日金價立刻被推上每盎司一千零三十二‧七美元的天價。

不過來到二十日,金價竟然從歷史天價,垂直下墜到九百零五美元,兩天內跌幅逾一○%,該週跌幅並創下二十五年來單週最大跌幅。

「金價修正的時刻來臨了。」國內黃金權威、台灣銀行高級襄理楊天立說,「四月有機會修正到每盎斯八百五十美元。」

事件的轉折點始於三月十八日,當天,美國聯準會宣布降息三碼,比市場預期少一碼,市場解讀為「聯準會要開始對付通膨,」而黃金是通膨時代的最佳保值工具,因此,避險基金順勢在高檔將黃金獲利了結。

聯準會的動作,也被市場解讀為「經濟情況未若想像中那麼糟」,股市應已觸底,美元匯價順勢回升,而美元走勢向來與黃金相反,故資金從黃金市場陸續轉回股票和貨幣市場。

全球最大的黃金指數型基金StreetTracks GoldT r u s t大爆贖回潮,黃金儲量兩天內銳減近二十七公噸,總價值蒸發近二十六億美元,是今年以來最大降幅。

金價波動漲跌加劇 三指標觀察近期價格走勢

「大跌背後最重要的意義是,金價波動漲跌速度比過去兩三年更快,因為現在是由資金面主導行情,而非單純的供需。」楊天立說。既然大起大落成為常態,近期金價走勢該觀察哪些指標?

一、觀察短期間金價是否站穩九百二十美元?

「如果期貨市場尚未大幅停損,沒有出現斷頭賣壓,未來兩週內金價可維持在九百二十到九百三十六元之間盤整,且有機會上攻到九六○美元,並再測試一千美元價位,到時可陸續逢高獲利了結;如果賣壓出現,便會回測至九百美元的短線支撐,等四月過後是較佳買點。」台灣銀行資深黃金分析師魏文建說。

二、短期美元是否轉強?

「貝爾史登賤賣後(編按:貝爾史登把公司減值將近九七%賣給摩根大通),股價從二美元反彈到七美元,然後維持在五美元,反映出美股已經站穩一萬一千五百點的底部,美元走強機率增加。」開發金控協理黃國輝分析,只要美元走強,黃金買盤便會轉入美股,導致金價下跌。

三、四月份出爐的企業財報是否比預期好?

如果財報數字比預期好,股市受到激勵,黃金市場的資金便會流回股市,金價下跌。如果比預期更差,避險需求增加,金價便會受到避險資金激勵,維持高檔盤整。
新社

未來持續美元弱勢、高通膨 黃金存摺可續抱並逢低加碼

時序進入第二季,投資人該如何因應混沌不明的黃金行情?

一、黃金基金投資者,趁短期反彈獲利了結:現在手上還有黃金基金的投資人,不要急著殺出!先觀察四月第一週金價是否反彈,站上九百六十美元甚至上攻一千美元,然後開始分三批獲利了結;贖回後資金最好暫泊在美元帳戶,然後靜待大幅修正,四月過後再分批進場,以定期定額扣款為宜。

二、黃金存摺投資者,續抱:黃金存摺波動度小於黃金基金,目前高油價、高通膨和弱勢美元的大趨勢不變,投資黃金存摺者不用考慮進出場,可續抱並逢低加碼。「本週若未站上九百六十美元,可少量加碼;若反彈超過九百六十美元,可等到四月再大幅加碼。」楊天立建議。

三、沒有黃金部位的積極型投資人,可同時投資基金和存摺:均可從四月分批布局,建議都採用定期定額,其中黃金基金的總投資部位以全部投資部位的五%到一○%為宜。

四、沒有黃金部位的保守型投資人,逢低投資黃金存摺:保守投資人以固定收益為主,最怕高通膨和貨幣貶值。楊天立建議,仍可以總投資資產的一○%,固定每個月購入,「畢竟今年投資組合中一定要有黃金,才能獲利。」

五、套利交易投資人可嘗試進場,但要注意交易時間差:對持有兩週左右的套利投資人來說,到四月的第一週是可以嘗試的時間點。「可以趁九百二十美元左右的價位逢低承接,根據過去經驗,第一次急跌的反彈力道都很強,所以未來兩週內應會測試一千美元關卡,只要碰到一千美元就逢高出脫。」黃國輝說。

不過魏文建也提醒套利投資人,影響金價的主要交易市場在倫敦和紐約,當地交易時間與台灣相反,時間比歐美慢上半天,投資人易因反應不及而虧損,應特別注意此一限制。

*美林世界黃金基金操盤人:黃金還有三到五年多頭

掌管全球規模最大的黃金基金——美林世界黃金基金經理人韓艾飛(Evy Hambro),在金價重挫後接受《商業周刊》獨家越洋專訪強調,「金價在三到五年內多頭行情未變,現在回檔即是買點」。以下是專訪紀要:

《商業周刊》問(以下簡稱問):三月十七日金價衝破一千美元,但隨即又在兩天內下挫超過一○%,創下二十五年來單週最大跌幅。你如何解讀?

韓艾飛答(以下簡稱答):金價有非常強的支撐,包括生產降低、需求提高,以及各國中央銀行減少拋售黃金準備,新興國家央行如中國、印度、俄羅斯提高黃金準備。在三到五年內金價會持續穩定上揚;去年美林黃金基金報酬率在二五%到三○%之間,今年我們應可以維持同樣水準。

上週金價變動劇烈,其中一個原因來自金融環境的不確定性,阻止新的錢進入黃金市場,等不確定性因素消除,才會有新錢進入黃金市場。

問:當金價在每盎斯三百美元時,你便看好黃金。這些年來你對市場的看法如何?

答:過去這段時間最令我感到沮喪的是,黃金生產成本提高超過一倍。八、九年前,每盎斯黃金的開採成本是二百五十美元左右,現在是五百美元,通貨膨脹使得黃金公司的利潤更難預測。但隨著金價走高(去年黃金的均價約在七百美元),開採成本開始減緩,今年黃金均價可以達到九百美元,黃金公司的預期獲利可以提升。

問:黃金基金成為熱門的投資標的。以目前狀況來說,有部位的是否要獲利了結?沒部位的是否要進場?

答:投資黃金基金的人,可能已經賺了很多錢,隨時都可以獲利了結。但就我個人而言,我不會出場,因為投資黃金等於幫資產買了保險,無論其他什麼投資表現不好,黃金表現得都不錯。而這幾天相關股價下跌超過一○%,我覺得是很好的買點。

不過我總是跟我的投資人講,不要把所有的錢在一天內投資完畢,因為這是波動很大的基金,最好每隔幾個月、每次買一點點,多花點時間去建立部位,這樣建立的部位比一次買足的部位要更好。

問:台灣投資人對於投資黃金基金經驗不多,你認為應有什麼策略?

答:我總是建議搭配投資礦業原物料相關基金和黃金基金,黃金基金是投資全球黃金礦產公司,礦業基金是投資全球最高成長的產業,同時受惠於中國、印度等新興市場需求。以我個人來說,礦業基金的部位是黃金基金

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