文/楊紹華、馬自明
 
前言

拿過兩座傑出經理人金鑽獎的黃慶和,近年來遊走兩岸三地,以投資顧問的角色周旋於客戶與同業之間,繼續向外延伸他天生敏銳的投資神經。

「除了之前的鮭魚返鄉潮之外,台股真正的資金大秀,還在後面。」對於已被市場熱炒的台股選後資金行情,黃慶和似乎嗅到了不太尋常的新故事。

「最近一個月,聽到很多國外資金來台探路,找本土投信合作,至於這些資金的規模,我不想說得太聳動,??」終究,黃慶和還是概略估算了一番:「至少,上千億元的資金正要來台買股!」

四月二十二日,黃慶和的敏感嗅覺,得到了具體印證。

這一天,友達公布令人跌破眼鏡的亮麗財報,台股基金經理人霎時忙成一團,各自尋找最合邏輯的多空解讀。不過,幾家大型投信公司的總經理與投資長,此刻卻陷入更加緊繃慌亂的忙碌之中。二十四小時之後,他們依約將陸續接待一位來自上海的銀行投資長。

他們揣測,這位投資長的背後,可能代表四千億美元以上的北海油元。

台股新熱錢之1挪威央行投資長來台探路

「對方是挪威銀行上海分行的投資長,負責挪威銀行在亞太區的投資事務。」一位不便具名的投信總經理描述過程,本來只是覺得新鮮,從未聽過挪威人對台股會有興趣,應該善盡地主之誼。但隨著資料愈查愈細,才發現事情的重要性遠遠超過「新鮮」二字。

「我們發現,挪威銀行就是挪威的中央銀行,掌管挪威的外匯存底、石油出口盈餘、退休金管理等。」這位總經理坦承,直到真正碰面之前,對於這位嬌客的身分都還半信半疑。

會面、交換名片、各自就座,然後對方遞上一份簡單的介紹資料,定睛一看,資料上清楚印著四個英文字母││NBIM。

NBIM,挪威銀行投資管理局,成立於一九九八年,主要業務是負責管理挪威銀行的資產,包括挪威政府退休基金、大部分的外匯存底,以及石油能源保險基金,其定位相當於挪威的國家主權基金。依據今年三月資料,挪威銀行投資管理局所掌管的總資產,達到二.一八兆挪威幣,約莫等於四千三百億美元。

事實上,挪威政府的外匯存底及退休基金過去已對台股有所著墨,其中,外匯存底去年底共持有三五三檔的台灣股票,數量夠多,但持有的股數卻極少,整體持股僅占亞洲十一國總投資額的九%左右。

「簡單的說,挪威央行的策略是複製全世界的股市指數,過去對於台灣的持股,只是視為複製全球指數的必要動作而已。」這位投信總經理拿著資料解讀,挪威央行對全球七十個國家股市進行投資,在重要市場動輒持股數百檔以上,以此看來,投資目的是被動地跟上全球股市的整體平均表現,買進當地持股並不等於看好後市。

於是,亞太區投資長的這趟訪台行程,也就變得更有意義,這代表挪威央行認為,當今台股有超越全球平均水準的投資價值。「他說,有二.五億美元的資金,想委託一到二家國內投信業者代操買台股,如果操作順利,以後還會繼續追加代操金額。」

投信總經理回憶,這位投資長是從友達這檔股票開始問起的。「你覺得友達這檔股票怎麼樣?」問法近似於一個最普通的開場白,不帶專業口吻,反倒像是尋常散戶在營業廳裡討論明牌一般。「大概是要由淺入深吧!」總經理心想。

台股新熱錢之2全新資金透過本土投信湧入

他的想法對了一半,在談話結束前,對方的確深度詢問了投信公司的選股邏輯與操作策略,但其中也耗費超過一個小時討論個股。「一檔個股問完,再問另外一檔,我還沒遇過這麼愛聊個股的代操客戶。」從雙方就座到談話結束,總共花了兩個多小時。「政府基金找我們談代操,最多只談半個小時。」這位總經理說。

一場由淺入深的耗時對談,說明了台股新一波資金行情的基本調性。相較於選前倒數階段至選後初期的外資買盤或鮭魚返鄉潮,接續準備進場的是一波過去從未出現過的新資金,它們對台北股市全然陌生,但是卻有高度興趣。

挪威央行的代操案例只是其一,如同黃慶和的觀察,過去未曾出現過的全新資金,已經鋪天蓋地的透過本土投信,朝向台股投石問路。

新光投信表示,在新光金控日系股東的要求下,已將台股基金資料送至日方,「日本股東想直接投資台股基金。」

長期深耕亞洲市場的摩根富林明投信總經理侯明甫表示:「最近來自亞洲各國的基金投資詢問度,確實有所提升。」

屬於英國匯豐銀行體系的匯豐中華投信指出,最近接獲英國某銀行業者的詢問,希望委託代操台股,並欲以金融及資產股為操作重心。

除此之外,某投信公司表示,位於非洲摩洛哥的一家機構法人,日前主動與該投信接觸,希望深入了解台股基金投資機會。「他們說,正計畫以一億美元的資金投入台股,首先會以台股基金為介入管道。對方希望看到我們的台股基金報告,強調愈詳細愈好。」

關於以上投信公司所透露的種種訊息,國內某知名外資券商交易室主管證實表示:「沒錯,不管是挪威、摩洛哥、日本,或者其他國家的機構法人,最近都有來台探路的動作。」外資主管指出,這些來自世界各地的新面孔,並非透過台灣外資券商的交易室進行下單,「而是希望透過我們幫忙介紹『門路』,買進台股基金或委託代操的門路。」他並強調,近期來台探路的國際資金,過去均未買過台灣股票,部分法人是在總統大選結束之後,看好台灣即將出現結構性的轉變,先行投資紐約證交所掛牌的iShare台股指數基金。「或許是iShare台股指數基金表現強勢,讓他們想更進一步...

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