抗股災!專家票選投資新方向

今年以來,雖然全球投資人面臨市場連番下跌的信心考驗,但是《理財周刊》針對50位基金經理人調查結果得知,還是有年賺15%以上的投資標的可以選的,在一片怕跌的氣氛下,替資金找到出口。

文.鄭國強

半年過去了,看來台股的萬點行情已經落空,去年的金磚4國,已經摔了2國,原物料基金也沒有通通都漲,即使是能源相關基金,其實從去年至今,也只漲了5%而已,但是,《理財周刊》和所有股民一樣,還是對下半年抱有一線希望,要求不多,究竟要買什麼可以賺到15%呢?

為了回答這個問題,我們邀請了50位各家基金公司的經理人,做出「下半年投資趨勢調查」問卷大調查,基金經理人的答案很明顯指出,究竟要買哪些基金?哪些基金在未來1年之內能夠幫助你穩穩的賺到15%的投資報酬率呢?透過問卷的調查,這些學有專精的基金經理人,幫大家挑選值得注意的3類型好基金。

聰明的投資人,應該不會急著知道答案,因為,正確的投資方式,必須先要弄清楚,針對未來1年的投資,要先規劃「資金配置比重應該多少」,才是保命的絕招,有足夠現金的人,遇到市場非理性下跌,還可以逢低回補賺反彈。

下半年投資首選:股市勝債市

本次調查,要求受訪的基金經理人建議未來半年內投資人分配在債券、現金、股票上的比重,根據調查結果得知,得到最高配置仍為股票,平均來說,經理人建議股民把52%的資金放在股市,次高的是分配在債券資金為29%,最後才是將19%資金以現金部位持有,顯示受訪者看多未來半年股市的機會。

再進一步分析,發現超過7成的基金經理人認為下半年應該有一半以上的資金投資於股票,而有89.5%的受訪者認為,「資產配置在現金上的比重,應該要低於30%」;至於把資金放在債券上的比重看法比較分歧,認為比重在2成、4成的受訪者,都超過1/4以上,整體而言,「超過8成受訪者認為,持有債券的比重應在2~4成之間。」

一年內能漲15%的產業?

從問卷中知道該買股票之後,接下來便是該買什麼類型的股票(基金)呢?當我們問及「哪些基金在未來1年內報酬率可達15%?」以投資標的區分,股市基金優於債券基金;若以產業區分,最受肯定的是天然資源、原物料、礦產或能源類基金,獲得6成8的受訪者支持。得到次高支持率的是基礎建設類型基金,也有近4成的得票率。

前華南永昌投信副總,現任明道大學財金系主任的梁彥平表示:「油價上漲的原因,若來自於需求的推動,則顯示出新興市場國家地區的蓬勃發展,經濟成長動能強勁,那相關的能源、天然資源、基礎建設都會有上漲空間。」匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠認為:「新興市場的崛起,生活型態也朝已開發國家發展,造成礦產、農產品的需求大幅增加,全球原物料價格上揚,似乎已成為長期趨勢。」

生技醫療類基金也有10%的回答者支持,而REITs(不動產證券化)項目上支持率不到1%。梁彥平指出:「油價上漲也會帶動保值性的投資,例如房地產,但不一定是某個建築本身,所以REITs基金不見得享受得到好處。」至於在其他類的選項上面,科技、全球消費等答案都有,只不過得票太少。

哪些區域基金可以賺到15%?

若要以國家、區域為主,挑出可以年賺15%的基金的話,拉丁美洲是最被基金經理人們青睞的標的,得票率高達60%,其次是大黑馬俄羅斯的46%支持率,這是過去金磚4國中較被人忽略的,而新興亞洲、歐非中東得到同樣的36%支持率,此4大市場為最具15%以上「漲相」區。

華頓全球黑鑽油源高息基金經理人黃宏治指出:「俄羅斯今年異軍突起,乃因為過去2年金磚4國當中漲最少的就是俄羅斯,該國的天然氣出口占全球比重甚高,也是歐洲賴以維生的命脈,之前天然氣價格並沒有跟到油價的漲勢,今年油價漲到太誇張了,許多廠商開始拿天然氣來發電,也使得俄羅斯開始被注意到。」

幾家歡樂幾家愁,印尼、馬來西亞則是衰退,得票率都低於1成之下,黃宏治表示:「馬來西亞、印尼和印度都在最近取消了油價上漲的限制或者補貼措施,使得市場轉向空頭。」此外,雖然最近韓國的科技股時常在媒體上曝光,但事實上,看好泰國的人(16%)還多過看好韓國比重,也高過看好全球型布局的人。

年初至今,各區域型基金績效表現只能用慘不忍睹來形容,統計至6月23日止,跌最慘的是印度基金的-39..2%,再來是韓國基金的-25%。但是,在全球股市的大衰退潮當中,拉丁美洲基金展現了其抗跌性,跌幅只有1%,在全球市場中奪下冠軍。

債券投資 落袋為安至上

至於在投資策略中常扮演防守者角色的債市,縱然各國可能因為通膨因素而升息,進而使債券價格面臨下跌壓力,但是基金經理人的看法,則是認為能夠落袋為安的高收益債最佳,有34%的得票率,其次是仍有強勁經濟成長支撐的新興市場債券(32%),排名第3的是政府公債,也有24%的支持率。其餘歐美債券、亞洲債、公司債得票都低於10%以下。

復華全球債券組合基金經理人黃大展指出:「在2000年的網路泡沫化時代,高收益債違約率超過10%,但今年5月份違約率僅有2%,達到近年來的歷史低點,相近的利息收入,卻有更低的違約率,使得高收益債的投資價值頗豐。」

基金經理人:通膨比油價可怕

若被問到未來1年內最重要的投資風險為何?50位受訪者中居然高達40位選擇了「通貨膨脹」,顯示所有專業投資人不認為通貨膨脹對資本市場的壓力在短期內會消失,其次才是「油價」因素,比率也有58%高,一位基金經理人說:「看來通膨比油價還可怕。」

黃宏治分析說:「通貨膨脹表示油價的上漲,已經拉高了農產品的價格。」尤其是發展中國家對糧食支出比重占所得甚高,所引發的通膨壓力較大,再加上中國大陸已經從過去對全球輸出通貨緊縮,改成輸出通貨膨脹,所以,趨勢越來越明顯,那麼關於農金、綠金的投資標的可以注意。

第3個風險因素才是單一貨幣的波動,比率有42%,若追問是哪一種貨幣,美金以20%比率是被最多受訪者認為未來1年要注意的貨幣,其次才是歐元的8%,日幣幾乎沒有得到任何一票。

至於政治風險則名列第4位(得票16%),而全球各地政治風險被認為最高的地方在歐非中東地區(46%),此市場也是過去1年以來常常被注意的區域,雖然投資人對其報酬率有很高的期盼,但是它的風險也不小;再來是新興亞洲的28%,首當其衝的當然是過去1年多來發生過政變的泰國、菲律賓所導致;其他像拉丁美洲只有10%、東歐只有6%、歐洲只有2%。

基金經理人都買些什麼?

邀請基金經理人回答了這麼多的意向問題,最後還是忍不住想知道專業投資人都買些什麼,於是問了「哪些產業占您的基金投資組合比重中可能超過15%?」。答案出爐,天然資源、原物料等投資標的還是拿下第1名,占68%,明顯指出未來投資方向;第2名則是和各國政策相關的基礎建設,也有46%的得票率;由於受訪者本身的基金屬性,第3到第5名都偏向國內投資項目,分別是中概股(38%)、金融(36%)、傳產(28%),此5項投資標的,也暗示了一般投資人在未來1年國內外資產配置的先後順序。

50位基金經理人調查

本調查由《理財周刊》設計問卷,並於6月9日~6月18日之間,針對國內各大型基金經理人做電子郵件問卷調查,還加以後續電話追蹤考核。本周刊也利用這次調查結果,設計「買3類型賺15%的基金大搜查」之特別企劃。

下半年基金市場 投資6個焦點
52%資金放股市,29%資金放債市,19%資金以現金部位持有

【首選】天然資源、原物料、礦產或能源類基金。【次優】基礎建設類型基金。
4大最具投資前景的區域:拉丁美洲→俄羅斯→新興亞洲→歐非中東。
債市投資的前3名:高收益債→新興市場債券→政府公債。
下半年最恐怖的4件事:通貨膨脹→油價飆漲→貨幣波動→政治風險。
投資順序:天然資源、原物料→各國政策相關的基礎建設→中概股(38%)→金融→傳產。

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